7年之后卷土重来，先声药业港股上市值得入手吗？

　　在生物医药和医疗器械这一牛股辈出的领域,近期又传来了一个重磅好消息,多年位居“中国创新力医药企业十强”和“中国制药工业百强”的先声药业即将在港股上市。先声药业在港股上市的消息引得万众瞩目,作为一家超大型的医药企业,先声药业上市必然会引起市场的巨大反响。而从先声药业的各个方面来分析,其也正是一支名副其实的潜力股。

　　先声药业其实并不是第一次上市。早在2007年,先声药业就曾在纽交所上市。凭借2.26亿美元募资、超10亿美元市值,一举刷新亚洲化学生物药企的IPO纪录。后于2013年完成私有化并从美股退市。

　　作为一家综合型创新药企,先声药业自1995年成立以来,便不断为病人寻找更多的机会,在药物研发上进行了大量投入,也取得了非常多的重磅成绩,更是多年位居“中国创新力医药企业十强”和“中国制药工业百强”。

　　在药物研发上,先声药业在肿瘤疾病、中枢神经系统疾病、自身免疫疾病三大疾病领域治疗药物上有着诸多建树。

　　比如在肿瘤疾病领域:在30款已上市产品中,肿瘤领域产品有5款,主要包括:恩度、捷佰舒、捷佰立及中人氟安,其中,国家I类新药恩度是中国第一个抗血管生成靶向药,从2019年销售收入来看,捷佰舒在国内奈达铂药物市场排名第一,市场份额达到33.7%。

　　从先声药业自身业务来说,其在正在加快向创新和研发驱动转型,持续增加研发投入,加快在研产品的推进,重点开发肿瘤疾病、中枢神经系统疾病、自身免疫疾病三大疾病领域的创新药和高壁垒仿制药。

　　在上述聚焦领域,先声药业均具有丰富的上市产品和在研产品管线支撑,2019年公司I类创新药收入占比高达32.9%。而就在近期,先声药业还上市了脑卒中治疗新药“先必新”,大幅延长脑卒中治疗窗口期到48个小时,这无疑是一次巨大的进步。

　　出色的业务能力,离不开强大的内部核心竞争力。先声药业的强大研发团队和研发管线、生产线保证了其源源不绝的发展动力。

　　当然,这些成绩的获得离不开先声药业的强大核心竞争力。据悉,先声药业的研发团队就多达近700人,其中硕士学历有292人,博士学历也有113人。并且,先声药业还在江苏南京、上海和波士顿建立了三个研发中心,并获得批准建立了转化医学与创新药物国家重点实验室。

　　其研发管线也有着强劲的实力。据了解,先声药业拥有近50个处于不同开发阶段的在研创新药产品,包括小分子药物、大分子药物和CART细胞治疗,其中超过10个在研创新药产品处于临床阶段、已递交新药申报或者已经获批,且多款产品名列No.1。

　　此外,先声药业五个药品生产基地均通过了中国GMP认证,这些基地共有21条生产线,可生产生物药和包括注射剂、口服液体制剂、口服固体制剂(片剂、胶囊剂、颗粒剂、散剂)、植入剂、凝胶剂、吸入粉雾剂在内的不同剂型的小分子药品,以及5个原料药生产车间。其中部分车间通过欧盟GMP认证或美国FDA检查。

　　最后,除了自身的研发生产实力,先声药业极具优势的商业化能力则更进一步展示了先声药业的竞争优势所在。截至去年,先声药业拥有超过2,600名销售和营销人员,遍布中国31省市自治区,覆盖全国约1,900家三级医院,约17,000家其他医院和医疗机构,以及超过200家大型全国性或区域性连锁药店。

　　不过谈到上市,除了企业本身的行业竞争实力要关注之外,盈利情况也是必须了解的。

　　事实上,由于医学研发时间较长,每种创新药平均耗时10年以上、平均花费数十亿美元,在长占线中企业很容易感到财力不支。不过在2018年,港股为这些暂未盈利的医药公司开辟了一番新天地——允许暂未盈利但拥有市场前景的公司在港股上市。

　　但是,先声药业虽然也是属于这一行业,其盈利水平却已经达到较高水准,尤其是在近几年,在市场份额、产品和团队优势的加持之下,先声药业的业绩突飞猛进。

　　2017年至2019年,其总收入由人民币38.68亿元增加至人民币50.37亿元,年复合增长率为14.1%,净利润由2017年的人民币3.5亿元增加至2019年的人民币10.04亿元,年复合增长率为69.2%。

　　期内毛利分别为人民币32.82亿元、37.43亿元及41.48亿元,毛利率分别为84.8%、82.9%及 82.4%,毛利率保持相对稳定。其中,药品的毛利率2018年及2019年保持相对稳定,分别为85.5%及84.9%。

　　对于这样的行业顶尖企业的上市,市场的高度关注也算是意料之中。而且,早在2007年,先声药业就曾在纽交所上市。凭借2.26亿美元募资、超10亿美元市值,一举刷新亚洲化学生物药企的IPO纪录。后于2013年完成私有化并从美股退市。

　　所以先声药业港股上市值不值得入手?它确实展示出了一支“潜力股”的种种迹象,此次再上市,有着更加充足经验的先声药业,必然会厚积薄发,释放巨大的潜力。上市之后必然会带来更加精彩的表现。