手游股遭遇融资难：股价过高 业绩不见成效

安丽芬

股价犹如坐上直升机是件令股东开心的事情。而2013年至今,手游成为股价的助推器。毫不夸张的说,上市公司沾“手游”必火。

据21世纪经济报道记者不完全统计,目前涉足手游概念的上市公司已有44家,有为完善产业链收购,如奥飞动漫(002292.SZ),也有完全的跨界收购,如巨龙管业(002619.SZ)。无论是何种收购动机,涉足手游让它们的股价往往一飞冲天。

90.48元/股、77.11元/股,分别是中青宝(300052.SZ)和掌趣科技(300315.SZ)上市以来创下的佳绩;81.8元/股,是华谊兄弟度过新股蜜月之后的最高股价。在股价屡创新高的过程中,它们收购的手游公司立下了汗马功劳。

然而,表面欢喜,内藏尴尬。近日有券商人士向21世纪经济报道记者透露,涉足手游的上市公司因股价太高,业绩又不见成效,股东拿这类“票”做股权质押融资,都不怎么受欢迎,甚至有吃到“闭门羹”的股东为此而恼火。

21世纪经济报道记者发现,2014年上半年业绩预告之际,不少涉足手游的上市公司股价忽然“大跳水”。7月14日,互动娱乐(300043.SZ)跌停,凯撒股份(002425.SZ)、科冕木业(002354.SZ)和北纬通信(002148.SZ)的跌幅均在5%以上。7月15日,互动娱乐再跌5.01%。

股价过高的“烦恼”

借助手游的股价扶摇直上,不期然却给股东带来了另外一个“烦恼”。

游族网络(002174.SZ)是A股第一只游戏股,通过借壳梅花伞更名而来。游族网络的创始人林奇旋即凭借1亿股成为一家上市公司的实际控制人,目前其身家接近50亿元。

股价走高后拿去做股票质押融资,是不少上市公司股东的选择,林奇也不例外。6月26日,游族网络公告称,控股股东林奇因融资需要,将其所持有的限售条件流通股4000万股与国信证券进行股票质押式回购交易,质押手续已于6月23日在国信证券办理完毕。

据21世纪经济报道记者了解,林奇在与国信证券合作时,也曾找寻过其他券商,但是吃了“闭门羹”。

“近日游族网络的控股股东做股票质押融资,我们怕风险太高,不敢接,他本人非常恼火。”南方某中型券商一位资管人士透露,这类“票”的风险不可控,但是有些银行敢接。银行的项目设计、风控和券商的模式不一样,它们严格监控资金的使用用途,而券商则只要求质押标的,对其他没有要求。

但最终,国信证券接待了林奇。上海某券商资管老总对记者表示,目前股票质押有一个行业红线:ST类和亏损类的股票是不接的。游族网络去年及今年一季度均是亏损的,另外股价也太高。

在上述南方资管人士看来,游族网络2013年和今年一季度亏损,如果后面的报表也亏损,就会被ST,如果ST了,预警线和平仓线就不怎么管用了。因为一旦ST,股价出现异常波动的概率很大,很容易触及平仓线,而ST股的流动性很难保证,到时候能不能平仓都是问题。

7月7日至14日,游族网络连跌5个交易日,7月15日收盘48.02元/股,较2月27日的最高价86.87元/股已然跌去44.72%。从时间上看,游族网络股价遭腰斩只经历了4个半月。

“像游族网络这种股票的风险对于券商来说不可控。如果仅仅是股票,券商都不敢做。”上述南方资管人士称,国信证券敢接,或许是有其他的担保措施,又或者找的外部资金。

21世纪经济报道记者发现,在半年报业绩预告之际,不仅仅是游族网络,互动娱乐、凯撒股份等股价均出现“大跳水”。

手游业绩分化

潮水退去,裸泳者逐渐显现。

2014年上半年业绩预告之际,不少涉足手游的上市公司股价忽然“大跳水”。7月14日,互动娱乐跌停,凯撒股份、科冕木业(002354.SZ)和北纬通信(002148.SZ)的跌幅均在5%以上。7月15日,互动娱乐再跌5.01%。

股价犹如坐上过山车的背后是业绩远低于预期,最典型的便是北纬通信。凭借手游概念,北纬通信去年最高曾创下5倍以上涨幅,是名副其实的“疯牛股”。7月12日,北纬通信发布上半年业绩预告,预计上半年净利润为1247.46万元-1995.93万元,同比下降20%-50%。

业绩大幅下降的北纬通信,股价也开始走弱,7月14日和15日,北纬通信分别跌6.41%和0.62%,14日创下新低18.6元/股。

“北纬通信半年的利润才1000多万,太弱了。手游行业的利润其实蛮丰厚的,关键看收购的资产。”北京一位手游运营人士表示,北纬通信旗下的蜂巢游戏主要收入来源于《大掌门》,《大掌门》去年的收入很丰厚,但是今年就不行了,另外蜂巢游戏的新品又顶不上来,所以业绩比较差。

相比北纬通信,奥飞动漫就显得很幸运。7月15日,奥飞动漫修正了上半年预测业绩,修正后的业绩为盈利1.62亿元-1.8亿元,同期增长80%-100%。

“手游能否真正为上市带来业绩,主要看收购资产的好坏。在众多涉足手游的上市公司中,花高价但收购到好资产的并不多。”上述手游运营人士称,上市公司收购手游一般都有对赌,以目前业绩看,可能发生大多数对赌完不成的窘境。

编辑 卜坚 郑世凤