圣泉集团转战A股 没想到子公司负债这么多？

　　据悉8月13日，曾于新三板挂牌的济南圣泉集团股份有限公司(下称"圣泉集团")更新了招股说明书，此次IPO圣泉集团转战上交所主板，公开发行股票不超过10,000.00万股，募资120,812.14万元，保荐机构为长城证券(13.710, -0.44, -3.11%)。

　　随着招股书的披露，《壹财信》发现圣泉集团存在受子公司拖累业绩骤降、资产负债率高于同行，以及招股书与环评文件信息不一的情况。

　　截至2020年8月12日，圣泉集团共有控股子公司共45家，其中境内控股子公司32家，境外控股子公司13家。

　　在境内32家控股子公司中，5家控股子公司主营业务为酚醛树脂、环氧树脂及复合材料的研发、生产、销售;5家控股子公司从事铸造造型材料的研发、生产和销售;4家控股子公司主营业务为生物质化工产品的研发、生产、销售;其他18家控股子公司主要分布在环保、医药、电池、能源、融资租赁、服装、软件开发、贸易等领域。

　　可见，圣泉集团的子公司涉猎广泛。而在上述的32家境内控股子公司中，有过半公司处于亏损状态。受子公司拖累业绩骤降

　　据招股书，2016年至2019年，彤程新材(32.810, -3.65, -10.01%)、宏昌电子(5.780, -0.02, -0.34%)、兴业股份(12.420, 0.16, 1.31%)三家可比上市公司资产负债率均值为27.78%、29.89%、31.12%、30.89%，而同期圣泉集团资产负债率则为46.48%、49.19%、40.19%、31.93%。

　　圣泉集团销售费用占营业收入的比例与同行业上市公司相比也处于较高水平。

　　2016年至2019年，彤程新材、宏昌电子、兴业股份三家可比上市公司销售费用占营业收入比例均值分别为4.78%、4.04%、3.62%、4.32%，而同期圣泉集团销售费用占营业收入的比例分别为7.97%、7.24%、6.46%、7.81%。

　　梳理招股书后发现，圣泉集团的业绩下滑或受子公司拖累。

　　其中从事酚醛树脂、环氧树脂及复合材料的研发、生产、销售有2家控股子公司净利润亏损。珠海裕兴光电2018年、2019年净利润分别为-1,334.65万元、-887.94万元，吉林创威2019年净利润为-420.62万元。

　　从事铸造造型材料的研发、生产、销售的控股子公司有3家控股子公司亏损。圣泉铸造2019年净利润为-2,085.51万元，四川廷勋2018年、2019年净利润为-143.06万元、-1.94万元，吉林圣泉2018年、2019年其净利润分别为-426.07万元、-268.52万元。值得一提的是，吉林圣泉亏损的同时资不抵债，2018年、2019年其净资产分别为-4,191.07万元、-4,459.59万元。

　　从事生物质化工产品的研发、生产、销售的控股子公司圣泉唐和唐2018年其净利润为-6,261.81万元;巴彦淖尔圣泉2018年、2019年其净利润分别为-693.20万元、-1,738.10万元;大庆圣泉绿色2019年其净利润为-55.97万元。

　　此外，圣泉康众2018年、2019年其净利润分别为-725.37万元、-1,020.09万元;中大药业2018年、2019年其净利润分别为-339.06万元、-361.52万元;舒博生物2018年、2019年其净利润为-85.52万元、0.68万元;圣泉新能源2018年、2019年其净利润分别为-1,048.89万元、-1,878.81万元;奇妙科技2018年、2019年其净利润分别为-359.53万元、-1,344.67万元。

　　兴泉能源、大庆圣泉能源、圣泉租赁、浙江圣泉等公司2019年的净利润均为负数，巴彦淖尔水务、铁冠智能2018至2019年连续两年亏损。

　　经初步统计，圣泉集团的境内控股子公司2018年亏损合计-11,422.32万元，2019年亏损合计达-10,621.22万元。圣泉集团还参股了7家境内公司、3家境外公司，但境内参股公司盈利能力表现也较差。

　　值得一提的是，长葛市圣泉安特福保温材料有限公司因经营状况恶化未按时公示年报被列入经营异常名录，届满3年仍未履行公示义务，最后于2020年6月23日被吊销营业执照。

　　有参股5家公司2018年和2019年连续两年亏损，分别是鲁资(章丘)股权投资基金合伙企业(有限合伙)、济南艾尼凯斯特软件有限公司、中铸未来教育科技(北京)有限公司、威尔凯电气(上海)股份有限公司以及济南宏圣置业有限公司。这5家公司2018年的净利润分别为-1,087.71万元、-126.04万元、-19.90万元、-388.45万元、-7.95万元;2019年净利润分别为-2,065.74万元、-172.73万元、-40.50万元、-143.75万元、-88.01万元。