央行降准 是主动出击还是身不由己？

网易财经2月5日讯 昨晚，中国人民银行宣布，自今日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。既有专家认为，这是央行在PMI指数跌破荣枯线后，主动释放流动性；也有专家解读，近期多个国家采取货币政策“放水”，受到全球货币宽松的氛围影响，央行被动提前降准。至于降准效果如何，多位专家表示在于银行这一资金缓冲池，它们主导了资金的去向。

中国金融学会副秘书长、清华大学金融研究中心主任宋逢明告诉网易财经，实施降准是最有力的货币政策，央行在极力释放流动性，这与我国经济转型相适宜。他认为，我国实际上是从制造经济向服务经济的转型阶段，金融等服务经济行业对于融资利率比制造业敏感，央行的货币政策在服务经济时代更能发挥效用。

兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委也认为央行在主动降准，“此次降准是对PMI跌破50的反应，央行以降准驱动贬值，降低金融机构成本，所释放出的长期限资金有助于稳定金融机构预期，引导融资成本下降”。但他同时也认为，降准意味着中国对全球竞相的宽松做出反应。

“之前我们预测降准动作在春节之后，但近期受到全球货币宽松氛围的影响，央行提前做出反应”，博时基金宏观策略部总经理魏凤春对于上述观点表示认同，。进入1月以来，印度、埃及、瑞士、丹麦、俄罗斯、加拿大、澳大利亚等多个国家央行都在“放水”，其中不少国家力度空前，丹麦在10天内连续三次将存款利率下调，澳大利亚降息至历史低位。

值得一提的是，不论降准是出动或是被动，但是“方向”和“结构”都在央行的掌握之中。昨晚央行还宣布，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。“小微、农业受到来自货币政策上的扶持，结构性特征明显”，宋逢明分析。

至于此番降准的预期如何，宋逢明认为虽然各方对于降准有预期，但是效果难以预测，但对正在出表期的金融机构、上市公司来说，起码可以让报表不那么难看。

魏春凤则指出，效果还在于银行这个资金缓冲池，“年底不少实体经济在生产上的融资需求弱，此外，银行是否愿意放贷出去？或许它认为当前的经济周期中，买国债更适合”，若要说降准是否能够让老百姓口袋里的钱增加，“这个过程更加漫长，但也有可能，前提是多出来的资金进入实体经济”。（张艳）