恒丰银行：此次降准利于缓解宏观经济下行压力

网易财经2月4日讯 恒丰银行战略与创新部总经理娄丽丽表示，第一，缓解经济增长下行压力，为化解结构性矛盾创造时间空间。受人力成本、产能过剩等长短期因素叠加，我国进入宏观经济下台阶过程，2014年GDP增长7.4%，创下二十余年新低，2015年经济延续疲弱态势，1月中采制造业PMI仅49.8，创下近两年多以来的新低。同时，宏观经济结构性问题严重，小微企业融资难融资贵问题仍旧突出，金融支持“三农”面临诸多困难。此次降准有利于增强市场流动性水平，缓解宏观经济下行压力。虽然在我们看来不论是总体降准还是定向降准，均难以在当前风险溢价抬升的环境下实质化解经济结构性矛盾，但这仍然为党中央、国务院完成一系列化解经济结构性矛盾的改革措施延长了时间窗口，有利于经济结构转型升级稳步推进。

第二，缓解资本外流压力，保持市场流动性平稳。一方面美国经济前景乐观，逐步退出量化宽松后，2015年年中至下半年或将展开加息，人民币兑美元持续疲弱；另一方面我国经济增长乏力，2014年末打开降息通道，共同导致我国资本外流压力增大，引发市场对未来大规模资本流出的担忧。考虑到近年来以外汇占款拉动的被动货币投放渠道作用已显著下降，未来资金面不容乐观。作为应对，人民银行除继续通过SLF、MLF、PSL等持续补充市场流动性外，2015年1月又时隔一年重启逆回购操作，增加流动性供给。因此，此次降准侧面表明当前资本外流压力或仍在继续增大，人民银行已做好了通过包括人民币贬值等在内的一系列措施维持流动性平稳运行，未来预期人民银行仍将继续通过降准、降息等操作释放市场流动性，刺激经济增长。