汇丰晋信：个股期权退出短期将提振证券板块

网易财经1月9日讯 今日，证监会发布股票期权交易试点管理办法及配套规则，批准上交所开展股票期权交易试点，试点期权标的物为上证50ETF，正式上市的时间为2015年2月9日。对此消息，汇丰晋信表示，ETF期权及后续个股期权的推出，为证券行业提供新的业务空间，短期内将进一步提振证券板块情绪。而大盘蓝筹股可能会受期权交易的影响，波动性增加。

点评如下：

ETF期权及后续个股期权的推出，为证券行业提供新的业务空间，短期内将进一步提振证券板块情绪。长期来看，股票期权将为A股交易制度的完善提供更多工具，为培育机构投资者提高条件。与期货和其他券商自主设计的场外衍生品相比，由于股票期权在交易所市场交易，且有做市商机制，其具有更加透明、易获取、流动性高的特征。未来随着覆盖标的的持续增加，A 股将逐渐摆脱缺乏做空机制的现状，市场定价机制更加合理。

在上证50ETF中大盘金融股占比较高。A股目前大盘金融股相比小盘股在估值上存在流动性折扣，伴随着股票期权交易的推出，大盘金融股在A 股的流动性折扣将显著降低。大盘股尤其是金融股波动性也可能因此加强。后续个股期权的推出之后，大盘蓝筹股可能会受期权交易的影响，波动性增加，大盘股较小盘股将可能由目前的流动性折价到流动性溢价，相对估值水平可能提高。

汇丰晋信大盘基金 基金经理 丘栋荣    Dolon Qiu