机构报告称亚洲经济下半年将反弹 人民币将走高

网易财经7月11日讯 东方汇理银行最新研究报告称，受惠于美国和欧元区经济活动预期回升，亚洲的经济增长形势将会在今年下半年反弹，随着资产重新配置的资金流动，亚洲利率将随美元利率走高。另外，随着出口复苏，今年下半年人民币兑美元汇率将回升至6。

今天东方汇理银行发布《2014年下半年亚洲展望及策略：平衡利弊》报告，认为经过年初不利的开局之后，美国经济活动预期将会回升。此外，欧元区亦已出现多个利好发展。而日本经济将面临更多挑战，特别是前期过度消费的倒退影响。东方汇理银行预计，2014年美国、欧元区和日本的GDP增长率将分别为1.6%、1.0%和1.5%，美元将会走强，而欧元和日元则会偏软。

东方汇理银行认为，受美国和欧元区的积极影响，中国以及亚洲其他国家的经济增长形势将会在下半年反弹。目前伴随着低通胀，美国、欧盟和中国的PMI指数纷纷触底反弹，各国财政平衡也逐步实现。东方汇理银行亚洲高级经济师高大力预测，今年亚洲GDP平均增长率在6%左右，而中国会略低于李克强总理7.5%的目标，降低到7.4%。

由于主要出口市场疲软，亚洲增长动能在2014年上半年走软，同时商业信心指数也显示近期表现将较为低迷。东方汇理银行预计，在上半年微调刺激政策的促进下，中国下半年的经济活动将会回升，而印度将受惠于在新当选政府下投资的复苏，韩国和台湾亦将保持增长其势头，但印度尼西亚将继续受政局不稳影响。

由于整体上通胀低迷，东方汇理银行预计大部分亚洲央行将在年内维持政策利率稳定，比如中国人民银行在经济结构调整和支持经济增长之间小心翼翼。但并不是所有货币的政策周期均完全相同。在年底前，韩国央行和马来西亚央行可能会加息，而印度储备银行则可能会降息。

虽然在短期和中期，受国内流动性状况和供求关系的影响，亚洲央行大多采取稳定利率政策，但东方汇理银行坚持认为，在曲线的长端，亚洲利率最终将随美元利率同步走高。“由于近期全球流动性的不断注入，未来利率曲线变陡的可能性很大，”东方汇理银行亚洲利率策略主管张淑娴表示。在资产重新配置的资金流推动下，港元利率掉期和新加坡元利率掉期曲线将会跟随美元利率掉期曲线的步伐趋平，而台湾政府债券的曲线则可能会再次趋陡，离岸人民币的跨货币互换也应会逐步走高。

东方汇理银行对亚洲新兴市场货币看好，认为欧元区推行新一轮货币刺激政策，将会刺激更多资金转向全球套利交易，而增长的差距将会吸引这些资金进入亚洲股市，尤其是中国、香港、印度尼西亚和马来西亚。利差也会吸引资金进入印度和印度尼西亚，而韩国、马来西亚、菲律宾和中国也有一定的吸引力。除印度和印度尼西亚的双赤字问题和中国的房地产市场外，亚洲整体基本面看来不错。

然而，由于下半年美元将走强、美债收益率将上升，亚洲部分货币价值会遭到挑战，但是人民币会摆脱前半年的下行通道，兑美元直接汇率将回升至6。这一方面是由于出口复苏后定盘价上升，另一方面也是随着中国经济下半年的反弹和贸易顺差的加大，出口企业出于将上半年结余的美元存款转化成人民币的需要。

总体而言，东方汇理银行认为，由于中国经济增长应会反弹，在岸人民币和离岸人民币预期会在下半年反弹，而新台币将因与人民币的相关性而受到支持，马来西亚林吉特和菲律宾比绍也将因对外顺差以及利率和增长率点差而反弹。与此相反，东方汇理银行建议远离印度尼西亚盾和泰铢。（网易财经 周炎炎）