律师评乌龙指案：证监会可自由裁量 存和解空间

网易财经4月3日讯 今日，光大“乌龙指”主角杨剑波诉证监会一案在北京市第一中级人民法院开庭。杨剑波和其代理律师中兆律师事务所李江和杨翼飞一起出庭。在法庭上，杨剑波和证监会双方就光大证券的错单交易是否属于内幕交易、光大证券是否利用错单交易从事证券或者期货交易活动以及杨剑波是否为直接责任人员等焦点问题进行激辩。

上海市华荣律师事务所律师许峰对网易财经表示，就今天的庭审来看，主要的争议还是内幕交易的认定，但在股指期货方面，内幕信息的界定是没有问题的，证监会方面的整个答辩思路还不错。

在许峰看来，在股指期货方面认定内幕信息是证监会在合理的行使自由裁量权。许峰表示，法律很难对具体问题规定的那么明确，都会存在赋予监管部门自由裁量空间的问题，如果证监会不去自由裁量，就是对投资者和资本市场的不负责任。证券法赋予了证监会这一自由裁量的权力。

随着庭审的结束，和此案相关联的投资者起诉光大证券维权案也引发了外界的关注。一旦法院认定内幕交易不成立，则投资者索赔也就缺少了重要依据。

许峰介绍，目前投资者维权的案尚没有实质性的进展。就第一批案子来说，高院已经驳回了光大证券的管辖权异议，接下来要进入实体审理环节了，但是目前还没有收到开庭通知。

在许峰看来，作为青年才俊的杨剑波被市场禁入也很可惜，该案存在一定的和解空间：杨剑波撤诉，而证监会自我纠正处罚，将终身禁入改为五年禁入也不失为一个问题解决的办法。

在2013年8月16日上午，上证指数突然出现大幅拉升大盘一分钟内涨超5%，带动指数最高报2198.85点，盘中逼近2200点，数十只权重股瞬间封涨停。当日下午2点，光大证券公告称策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。根据事后媒体报道，乌龙事件中光大证券共下单230亿，成交72亿，涉及150多只股票。媒体将此次事件称为“光大证券乌龙指事件”。

这一罕见的事故发生后，光大证券总裁徐浩明辞职。随后证监会没收光大证券违法所得8721余万元，并处以5倍罚款，罚没金额总计5.23亿元。相关责任人员徐浩明、杨赤忠、沈诗光、杨剑波分别给予警告、罚款60万元并终身证券期货市场禁入处罚。

在今年年初，杨剑波不服证监会的相关处罚，将证监会告上法庭，要求撤销两项行政处罚。（赵婷）

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