银华基金经理贾鹏:市场上涨是政策和产业发展共振的“结果”

　　“整个市场的上涨可理解为国家政策和产业发展之间的共振;我们资本市场起到了促进实体经济发展和促进产业结构调整的作用。”

　　8月27日,银华多元机遇拟任基金经理贾鹏告诉21世纪经济报道记者。

　　银华基金经理贾鹏认为,今年以来市场整个上涨幅度比较大。这一轮的股票市场上涨有一个主线,是科技股的上涨。他进一步指出,科技股的上涨,甚至整个市场的上涨,是国家政策和产业发展之间共振的结果,资本市场改革的措施及政策的相继推出,极大推动了产业发展,其中,科技型板块是最受益的。

　　事实上,就在本周,创业板注册制首批新股上市,市场亦予以热烈反馈。伴随着新的制度变化,公募基金也在积极应对。

　　“未来的中国市场将逐渐向美国或香港的投资结构演变,之前市场通过涨跌停板的限制来保护散户,若基金涨跌幅相应创业板涨跌幅从10%放大到20%,散户会越来越难赚钱,但基金公司是欢迎这种变化的,投资文化会越来越趋向价值投资。”银华基金经理贾鹏表示。

　　数据显示,8月以来上证指数持续波动。面对当前震荡的市场,银华基金经理贾鹏坦言,“我最重要的做法是不做短期择时,大部分时候我的股票仓位都在偏高的水平。只有在股票资产特别贵,同时货币政策偏紧的时候,我会降一下仓位。”

　　“鉴于宏观难判断及影射关系不稳定等问题,现在已经较少地把投资建立在宏观基础框架之上。但有两个点是需要关注的,一是中美贸易摩擦问题,可能在很长时间里面,贸易摩擦可能会是常态。二是货币政策的变化,如今全球货币政策面临着历史上面罕见的放松,核心关注是阶段性的货币政策会否有短时间的收缩。过去半年的货币政策是非常态的,未来一年有可能发生变化。”银华基金经理贾鹏告诉21世纪经济报道记者。

　　具体到配置策略上来说,银华基金经理贾鹏认为市场整体应该是中性略偏积极的。他强调价值因子的重要性,在消费股中,看好白酒与酒店个股;科技股中看好光伏与电动车行业,主要是由于光伏已经近乎平价时代,受政策影响的波动不大,行业逐渐稳定。未来3到5年,电动车的行业增速较快是可预见的,并且我国在电动车的供应链体系里面有非常优质的上市公司。

　　“周期股主要关注建材龙头股,主要看行业竞争格局。此外,在金融股中,加仓了不少保险股。”银华基金经理贾鹏表示。

　　“选股首先是选行业,然后是分析公司长期竞争力,最后落实到股价层面,看估值和业绩的匹配度。在组合构建上则会平衡行业配置,一是不希望基金的配置过于集中从而引起过大的波动,二是我们也相信基金经理的主观判断,有时候可能还是会出错,在投资上要有一些容错的空间。”银华基金经理贾鹏说道。

　　“要买量的增长,而不买价格的增长,当投资一个行业时,要抓住产量增长最快、成本最低的公司,”银华基金经理贾鹏指出,“投资上一是选择做好生意的上市公司,生意模式是前提;二是选择好的管理层的公司,相信他们的能力会带来回报。”